自2021年牛市高点以来,波场币（TRX）的走势便陷入长期震荡，涨幅远逊于比特币、以太坊等主流加密货币，市场对其“涨不起来”的质疑声不断，究其根源，这背后是技术生态、市场情绪与行业竞争多重因素交织的结果。
技术生态的“造血能力”不足，是核心制约。 波场创始人孙宇晨早期以“高TPS、零手续费”为卖点，吸引了大量用户，但公链赛道已进入“拼生态”的深水区，相较于以太坊的万亿美元生态、Solana的高性能应用矩阵，波场生态的头部项目数量与用户活跃度明显不足，DeFi协议锁仓量长期停留在十亿美元级别，NFT、GameFi等新兴赛道的布局也缺乏现象级应用，难以形成持续的资金吸附效应，当市场更关注“生态价值”而非“概念炒作”时，波场的技术优势逐渐被稀释，支撑币价上涨的基本面逻辑也随之弱化。
市场情绪的“信任透支”，加剧了抛压。 孙宇晨的个人营销风格曾是波场早期的流量密码，但其频繁的“喊单”、与名人（如特朗普）的争议性合作，反而让部分投资者对其产生“过度炒作”的负面认知，加上波场币曾因“涉嫌证券发行”在美国面临监管调查，虽然最终达成和解，但事件遗留的合规风险始终悬而未决，在加密市场日益重视监管合规的背景下，这类负面消息持续消耗市场信心，导致大资金对波场币持观望态度，散户更倾向于“快进快出”，难以形成长期持有的共识。
