2022年的加密货币市场，Luna币的崩塌无疑是最具冲击力的“黑天鹅”事件，作为Terra生态的核心代币，Luna曾凭借“算法稳定币”机制一度跻身全球市值前十，却在短短数周内从“百亿明星”沦为“废币”,其行情走势堪称加密史上最惨烈的崩盘案例之一。
上半年：高增长与争议并存
2022年初，Luna生态呈现强劲增长势头，其核心机制是通过算法稳定币UST与Luna的动态平衡实现“锚定美元”：当UST价格高于1美元时，用户可铸造1美元UST并销毁1美元Luna，推动Luna价格上涨；当UST价格低于1美元时，用户则可销毁1美元UST铸造1美元Luna，回收UST以稳定价格，这一机制吸引了大量投机资金，Luna代币价格从年初的不足10美元一路飙升至4月的历史高点约120美元，市值突破400亿美元，生态内DeFi协议锁仓量也一度突破200亿美元，市场对算法稳定币“信任依赖”的质疑从未停止，UST的锚定稳定性始终被视为
5月：脱锚与死亡螺旋
真正的危机在5月初爆发，受市场恐慌情绪及大型加密基金破产风波（如对冲基金Three Arrows Capital爆仓）影响，UST遭遇大规模抛售，价格首次跌破1美元锚定线，触发“死亡螺旋”，为挽救UST，Terra生态创始人Do Kwon及社区动用数十亿美元比特币储备进行护盘，但未能阻止恐慌蔓延，随着UST脱锚加剧，Luna代币被疯狂抛售——为重建UST锚定，系统需不断增发Luna，导致Luna供应量呈指数级膨胀，价格从5月5日的约80美元断崖式下跌，至5月12日已跌至0.0001美元以下，市值蒸发超99.99%，短短10天，Luna从“百亿神话”沦为“一文不值”，超40万投资者血本无归,Terra生态也全面瘫痪。
后续影响与行业反思
Luna崩盘不仅重创了Terra生态，更引发了对整个加密市场“算法稳定币模式”的信任危机，多国监管机构借此加强对稳定币的监管，市场对“高收益、高风险”DeFi产品的警惕性显著提升，尽管此后Terra社区推出“Terra 2.0”试图重启生态，但新Luna代币已难复昔日辉煌，2022年全年行情始终在低位徘徊,市值排名跌出前100。
Luna币2022年的行情，是一部关于“创新与风险、泡沫与崩塌”的教科书级案例，它警示市场：任何脱离真实资产支撑的“算法游戏”，在极端市场情绪下都可能不堪一击，而加密世界的“去中心化”光环,也无法掩盖人性贪婪与机制设计的致命缺陷。